STUDIO 111...

Λίγα λόγια για εμένα
...
Σύνδεσμοι


Πως δημιουργηθηκαν οι εαρινές προσδοκίες
870 αναγνώστες
Σάββατο, 3 Μαΐου 2008
08:21

του Μάνου Χατζηδάκη* - Με ένα κρεσέντο 8 θετικών συνεδριάσεων στις τελευταίες 10 συνεδριάσεις ο Γενικός Δείκτης επέστρεψε δυναμικά πάνω από τις 4.200 μονάδες, επίπεδο το οποίο είχε να δει από τις 28 Φεβρουαρίου του 2008.Η εαρινή επίθεση των ταύρων συντονίστηκε από την εξαιρετική επίδοση των δεικτών της Wall Street οι οποίοι επέστρεψαν πολύ κοντά στα υψηλά έτους βοηθούμενοι από τα θετικότερα των αναμενόμενων μακροοικονομικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν κατά την διάρκεια της εβδομάδας. Προς το παρόν η «ύφεση» για την Αμερικανική οικονομία παραμένει στα χαρτιά ως έννοια αφού ως γεγονός η οικονομία παρουσιάζει επιβράδυνση στους ρυθμούς ανάπτυξης, όχι όμως συρρίκνωση. Επιπλέον η FED κινείται επιθετικά αυξάνοντας την προσφορά χρήματος μειώνοντας παράλληλα το κόστος δανεισμού σε μια προσπάθεια ανάκτησης της εμπιστοσύνης στις χρηματοοικονομικές αγορές. Τα έως τώρα αποτελέσματα των εταιριών για το α' τρίμηνο στην Αμερική δεν ήταν χειρότερα των εκτιμήσεων και η γενική πεποίθηση είναι οι μεγάλες απομειώσεις στους ισολογισμούς των τραπεζών ενδεχομένως να έχουν υπερβάλει ως προς το μέγεθος των πραγματικών επισφαλειών γεγονός που αν επιβεβαιωθεί θα οδηγήσει σε αντιστροφές προβλέψεων και έκτακτα κέρδη, ίσως και από το δ' τρίμηνο της φετινής χρόνιάς. Την ίδια στιγμή οι αγορές είδαν εμπορεύματα, πετρέλαιο και πληθωρισμό να εκτινάσσονται στα ύψη διατηρώντας την ψυχραιμία τους και έχουν πλέον κάθε λόγο να περιμένουν κάτι καλύτερο από την συνέχεια. Στο εσωτερικό το έναυσμα για την επέκταση και διάχυση της ανόδου δόθηκε από τον τραπεζικό κλάδο όπου συστηματικές αγορές σε συνδυασμό με την κάλυψη «εξουθενωμένων» ανοικτών θέσεων πώλησης οδήγησαν σε μια γρήγορη ανάκαμψη. Ο τραπεζικός κλάδος παραμένει ακόμα φθηνός τόσο σε ιστορικά όσο και σε προσδοκώμενα κέρδη με το μέσο όρο των πολλαπλασιαστών να διαμορφώνεται κοντά στο 10, μερισματικές αποδόσεις 4,5% και σχέση λογιστικής προς χρηματιστηριακή αξία 2,1 φορές αφήνοντας πολλά περιθώρια περαιτέρω βελτίωσης.


Τεχνικά η επιστροφή πάνω από τις 4.200 μονάδες συνοδεύτηκε από νέο βελτιωμένο σήμα αγορών από τον κινητό μέσο των 30 ημερών και είναι πολύ πιθανή πλέον η προσέγγιση των 4.400 - 4.450 μονάδων, επίπεδο στο οποίο θα υπάρξει κορύφωση της κίνησης από τα χαμηλά των 3760 μονάδων. Ισχυρές αντιστάσεις από προηγούμενες κορυφές, βραχυπρόθεσμα υπεραγορασμένη εικόνα και κατοχύρωση κερδών εκτιμούμε ότι θα ανακόψουν το ανοδικό κύμα που ούτως ή άλλως θα έχει καλύψει περίπου την μίση απόσταση από τα ψηλά των 5.346 μονάδων. Θετικό στοιχείο αποτελεί η προοδευτική αύξηση των συναλλαγών απαραίτητη για την ανανέωση των τοποθετήσεων σε κάθε επίπεδο τιμών και την ανάδειξη νέων μετοχών που θα μπορούσαν να διατηρήσουν «ζεστό» το επενδυτικό ενδιαφέρον. Η γρήγορη προσέγγιση των 4.400 μονάδων ενδεχομένως να συνοδευτεί και από μια διόρθωση η έκταση της οποίας θα μας αποκαλύψει το αν ο Γενικός Δείκτης δυνάμεις για κάτι καλύτερο ή η αγορά θα ξαναμπεί σε ζώνη ταλαιπωρίας. Σε κάθε περίπτωση σε αυτά τα επίπεδα μερικές ρευστοποιήσεις θα έδιναν δυνατότητα επιλογών και θα λειτουργούσαν ως απόθεμα ευκαιρίας για τις δύσκολες μέρες καθώς η αγορά ακόμα δεν έχει ψυχολογία ανόδου παρά την ανάκαμψη από τα χαμηλά της. Από την άλλη πλευρά η διάσπαση των κινητών μέσων των 200 ημερών στους Αμερικανικούς Δείκτες είναι μια τεχνική εξέλιξη που μπορεί να οδηγήσει τις αγορές στην μεγαλύτερη ανατροπή τάσης που έχει συντελεσθεί ποτέ σε τόσο μικρό χρονικό διάστημα.

Μάνος Χατζηδάκης
Υπ. Επενδυτικής Στρατηγικής
Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ

http://www.pegsec.gr/

Το σχόλιό σας

Σχετικά με το blog
Όσο Υπάρχει θάνατος.....ζήτω η αλητεία...

Μετοχές





 

Αναζήτηση
Προηγούμενα Άρθρα
Τελευταίες δημοσιεύσεις